恒大退市背后，这些人才是真正的赢家

恒大退市，至少三十万套房子没交付，超百万购房家庭被悬在半空——这是最直接、最刺眼的现实。

2009年11月5日，恒大在香港挂牌上市，风光无两。

那时它的野心像开闸的水，疯狂地涌向全国：高杠杆拿地、铺天盖地的广告、足球、文旅……到2017年，恒大市值飙到4000亿港元，许家印被捧成了地产圈的“传奇”。

可好景不长，2021年资金链绷断，兑付危机和理财爆雷像密集的惊雷砸下来，2024年被香港高院下清盘令，2025年8月12日，港交所干脆宣布——退市。

8月25日起，恒大这个名字，从港交所的屏幕上消失。

这几天的热搜，满屏都是“谁是最大受害者”。

有人说是买房人，有人说是银行，有人替投资人鸣不平。

可秦安抛出了另一个角度：在清点废墟之前，先数一数是谁在恒大的黄金年代赚得盆满钵满。

毕竟，没有只有输家，没有人能在一场数万亿的盛宴里只剩下空盘。

先说受害者。

第一类，是那群有钱人——许家印的朋友、合作伙伴们。

有的是真心觉得能搭上快车的富豪，把几亿、几十亿往恒大里砸，想着稳赚不赔，结果到头来血本无归。

第二类，是银行和金融机构。

恒大那么大的资金窟窿，不可能自己填，这些机构提供的贷款、信托、债券背后，是无数储户的存款，是全体纳税人的钱。

第三类，就是普通购房者——他们可能攒了十几年的积蓄，签下预售合同，交了首付款，却连房顶都没见过一面。

这个“保交楼”的承诺，本该是制度的底线。

可是，只盯着受害者，真相就只看了一半。

恒大一路狂奔，谁给了它那么宽的跑道、那么多的燃料？

有“关系”的人当然是赢家。

许家印的血亲姻亲，那些在恒大市值高峰期套现离场的，有多少资产已悄悄转去境外，没人能说清。

还有那群“有脑子”的——智库、专家、顾问。

他们在恒大最风光的日子，动辄拿着上千万年薪，摇旗呐喊、包装故事，把恒大塑造成永远不会倒的神话。

许家印独自一人，撑不起那么大的泡沫，必须有人在旁边添柴加火。

更关键的，是那些“有权力”的人。

恒大要撬动数万亿的资金，仅靠一个民营企业家的嘴皮子远远不够。

审批、放款、政策的松绑，这些背后没有高位推动是不可能的。

许家印倒下之后，金融圈、政商圈的一些腐败案陆续爆出来，其中多少条线能通向恒大，这笔账迟早要算。

退市，只是恒大故事的一个节点。

它像一块石子丢进湖里，涟漪会慢慢推开——周边楼市到访量下降35%，期房购买意愿跌到五年来的最低点，银行对房地产的放贷减少近三成，债券融资更是缩了四成。

央国企的拿地比例，在过去五年里一路攀升到68%，这意味着市场正在洗牌：有的退出舞台，有的正趁机占据更大的地盘。

这一幕，很像2008年雷曼兄弟的倒塌。

那时美国次贷危机全面爆发，雷曼的破产瞬间引发全球金融风暴。

不同的是，雷曼的教训，美国自己买单，而恒大的烂摊子，却牵扯进了数百万家庭的房子、银行的信贷和地方财政的土地出让金。

或者，也像2020年的华夏幸福——同样是高歌猛进的扩张，最后不得不靠卖资产、拉投资者来续命。

对普通人来说，恒大退市，也许是一条和自己没太大关系的财经新闻，但如果你生活在它留下的烂尾楼边上，如果你的同事因为买了恒大期房而每天愁眉不展，你就会明白，这个“退市”不是屏幕上的几个字，而是沉甸甸的现实。

所以，秦安的观点才值得深思：受害者值得同情，可更该盯紧那些获益者。

因为后者才是真正推动泡沫、放大风险的人——如果他们能在恒大最风光时获利离场，那么他们就应该在恒大倒下后，把不义之财吐出来。

否则，恒大只是今天的名字，明天还会有别的“恒大”。

从恒大的起落里，我们可以看到一个行业的变迁——高杠杆的黄金时代过去了，监管的刀子开始向内切，规则不再为违规者兜底。

港交所18个月的强退新规，让二十多家停牌房企站在了退市的门槛上。

房地产市场，不再是那个只涨不跌的天堂，而是一个需要脚踏实地、控制风险、讲诚信的长跑赛场。

而对于买房人、投资人来说，恒大的结局也许是一种提醒：别轻信任何一个永远上涨的故事。

高利润的诱惑背后，往往藏着巨大的风险。

再漂亮的光环，也可能是纸糊的。

恒大退市的钟声已经敲响，废墟上的尘土还在飘。

人们还会继续争论谁是输家，但更重要的是，把那些笑着离开宴席的人找出来，让他们为这场盛宴的后果埋单。

只有这样，我们才有机会不再重演同样的悲剧。