小米布局“人车家”生态闭环，增长潜力突破天际！

如果今天告诉你，国产“人车家”闭环已经跑通，苹果却还在电动车、AI、XR三条战线上摔跟头，你会相信吗？

8月19日晚，小米用一份“史上最强”财报把答案甩到所有人脸上——当季营收1159.6亿元、利润108亿元，连续5个季度增速超30%，市值一夜飙到1.36万亿港元。这不是简单的数字狂欢，而是一场生态战争的终局预演：当别家还在拼单点参数，小米已经把“手机×汽车×家电”拧成一股绳，套住了7.31亿全球活跃用户。更狠的是，这根绳子越拉越紧，留给对手的缝隙正在消失。

一、汽车：从“新生”到“现金奶牛”只差一个季度

• 当季智能电动汽车收入206亿元，占总营收17.7%，毛利率26.4%，经营亏损收窄到区区3亿元。• SU7 Ultra提前完成全年1万台目标，拿下50万元以上轿车、纯电双料冠军；单车ASP同比上涨10.9%至25.4万元。• 交付量同比暴涨197.7%，来到8.13万辆。• 卢伟冰放话：全年35万辆交付“有信心”。如果下半年真做到单季盈利，小米将成为全球最快实现单车盈利的新势力。

二、手机：高端化“三级跳”，海外600美元以上份额过半

• 二季度国内新机激活量1150万台，份额16.8%，重夺第一；全球60国前三、69国前五。• 4000-5000元价位市占24.7%，稳居第一；5000-6000元价位市占15.4%，同比飙升6.5个百分点。• 东南亚第一、欧洲第二、中东拉美第二、非洲第三——小米用区域分层打法，把高端机卖成“规模收割机”。• 四季度小米16系列+红米Note15 Pro双箭齐发，正面硬刚iPhone 17，卢伟冰直言“进入2亿俱乐部只是时间问题”。

三、家电：价格战里唯一量价齐升的品牌

• 智能大家电收入同比猛增66.2%，空调、冰箱、洗衣机全线跑赢行业。• 小米中央空调发布后，线上空调市场前十品牌中唯一量涨价升。• 下半年自建家电工厂投产，将进一步压缩成本、拉高毛利，高端化弹药更足。

四、技术：3nm芯片+AI大模型+眼镜，一次性补齐“软硬件纵坐标”

• 3nm“玄戒O1”已用在小米15S Pro、平板7 Ultra/7S Pro上；• AI眼镜上市即爆款，京东好评率98%；• 开源多模态大模型MiMo-VL拿下内部竞技场开源第一，声音大模型MiDashengLM-7B刷新22项评测纪录；• 二季度研发砸下78亿元，全年预计300亿元，为汽车、芯片、AI持续输血。

五、生态：7.31亿月活、9.89亿IoT设备，闭环已无可复制

• 澎湃OS+超级小爱打通人、车、家全场景，一次账号登录即可跨端流转；• 小米汽车发布后，手机高端化“顺滑度”肉眼可见——这就是生态的杠杆效应；• 第三方数据机构凯度将小米列为中国全球化品牌50强第二，仅次于字节跳动；《财富》世界500强排名一年跃升100位，史无前例。

结语

当别家还在“堆料”或“讲故事”，小米已经把“人-车-家”三根链条焊死，形成飞轮效应：手机卖越多，汽车越赚钱；汽车越赚钱，家电越高端；家电越高端，AIoT设备越普及；设备越普及，互联网服务收入越滚越大。

二季度108亿元利润只是开始，真正的爆发点还在后面。下一次财报，或许我们会看到小米汽车单月盈利、小米16系列销量破千万、家电工厂全面投产……到那时，1.36万亿港元市值可能只是新的起跑线。

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